近期，國(guó)內(nèi)復(fù)合肥市場(chǎng)延續(xù)成本高位運(yùn)行與終端需求謹(jǐn)慎觀望的博弈格局，價(jià)格整體窄幅整理，區(qū)域間分化特征進(jìn)一步凸顯。在宏觀政策穩(wěn)價(jià)導(dǎo)向與秋季備肥需求延后的共同作用下，市場(chǎng)呈現(xiàn)“平穩(wěn)運(yùn)行”態(tài)勢(shì)，但成本壓力、庫存消化緩慢及需求釋放節(jié)奏的不確定性使得平靜表面下暗流涌動(dòng)。45%氯基復(fù)合肥主流出廠價(jià)在2400~2500元/噸，45%硫基復(fù)合肥主流出廠價(jià)在2840~2900元/噸。華北、華東部分企業(yè)繼續(xù)執(zhí)行小幅讓利促銷政策，幅度在80~100元/噸，以加快庫存周轉(zhuǎn)。高端品類如 57% 硫基肥價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，出廠價(jià)維持在4000~4050元/噸。市場(chǎng)整體交投氣氛清淡，下游經(jīng)銷商及終端用戶采購(gòu)仍以按需、小單為主。
供應(yīng)格局：開工小幅回升，庫存壓力仍存
行業(yè)平均開工率本周小幅提升至約42.8%。生產(chǎn)呈現(xiàn)區(qū)域分化：華北地區(qū)大型裝置為保障秋季高氮肥供應(yīng)，負(fù)荷持在65%~70%高位運(yùn)行；華東、華中部分中型企業(yè)開工積極性有所提升，周度出貨量環(huán)比增加10%~12%，通過靈活的價(jià)格策略與運(yùn)費(fèi)補(bǔ)貼加快庫存消化。然而，在化肥減量增效政策背景下，行業(yè)集中度提升趨勢(shì)顯現(xiàn)，部分中小產(chǎn)能承壓。終端環(huán)節(jié)庫存壓力尚未緩解，東北地區(qū)部分40%高氮玉米肥渠道庫存消化周期仍在40~45天。下游避險(xiǎn)情緒濃厚，普遍采取低庫存策略運(yùn)營(yíng)，一級(jí)經(jīng)銷商補(bǔ)貨積極性受抑制，因二級(jí)及零售網(wǎng)點(diǎn)貨源下沉緩慢。
成本傳導(dǎo)：磷鉀堅(jiān)挺支撐，氮肥波動(dòng)平抑
原料市場(chǎng)延續(xù)分化運(yùn)行態(tài)勢(shì)。磷礦石價(jià)格高位持穩(wěn)，在硫磺價(jià)格（長(zhǎng)江港口顆粒參考1140~1160元/噸）支撐下，磷酸一銨價(jià)格保持堅(jiān)挺，華中地區(qū)55%粉狀一銨出廠價(jià)集中在 3250~3300元/噸，企業(yè)庫存低位。鉀肥供應(yīng)持續(xù)偏緊，港口庫存低位運(yùn)行，國(guó)產(chǎn)60%氯化鉀到站價(jià)參考2980~3030元/噸。尿素市場(chǎng)受北方部分裝置復(fù)產(chǎn)影響，供應(yīng)有所增加，山東地區(qū)尿素小顆粒出廠價(jià)于1620~1670元/噸，對(duì)復(fù)合肥成本支撐相對(duì)有限。國(guó)家穩(wěn)價(jià)政策持續(xù)發(fā)揮作用，原料價(jià)格波動(dòng)幅度整體收窄。綜合測(cè)算，硫基復(fù)合肥成本線仍居高位，成為市場(chǎng)主要托底因素。
區(qū)域動(dòng)態(tài)：天氣擾動(dòng)需求，南北價(jià)差顯著
華北地區(qū)秋季肥預(yù)收推進(jìn)中，45%高氮小麥肥主流出廠試探報(bào)價(jià)2580元/噸左右，成交存一定商談空間。華中地區(qū)企業(yè)新單跟進(jìn)一般，提漲阻力仍存。南方市場(chǎng)受天氣因素干擾顯著：西南部分區(qū)域持續(xù)高溫干旱，延緩了旱地經(jīng)濟(jì)作物用肥進(jìn)程；華南、華東局部受降雨影響，水稻區(qū)備肥活動(dòng)有所推遲。區(qū)域間價(jià)差持續(xù)走闊，同配方氯基肥產(chǎn)銷區(qū)價(jià)差普遍在150~200元/噸。
綜合來看，當(dāng)前復(fù)合肥市場(chǎng)仍處于“高成本剛性支撐”與“弱需求彈性不足”的深度博弈之中，表面平穩(wěn)下成本壓力與庫存消化問題暗藏。價(jià)格窄幅震蕩、區(qū)域分化的局面短期內(nèi)預(yù)計(jì)仍將持續(xù)。秋肥市場(chǎng)走向的核心驅(qū)動(dòng)因素在于：一是磷銨、鉀肥等原料供應(yīng)緊平衡態(tài)勢(shì)及其在政策調(diào)控下的價(jià)格走勢(shì)；二是終端實(shí)際備肥節(jié)奏，8月下旬至9月被視為需求釋放的關(guān)鍵窗口期，北方玉米追肥需求預(yù)計(jì)逐步啟動(dòng)，南方雙季稻區(qū)備肥受天氣擾動(dòng)后也存在集中釋放可能。建議業(yè)內(nèi)各方密切關(guān)注原料到貨及價(jià)格波動(dòng)，強(qiáng)化庫存管理，并可根據(jù)區(qū)域價(jià)差情況，審慎優(yōu)化資源調(diào)度，以保障秋季農(nóng)業(yè)用肥的穩(wěn)定供應(yīng)。長(zhǎng)期看，行業(yè)在綠色轉(zhuǎn)型與政策引導(dǎo)下的集中度提升趨勢(shì)值得關(guān)注。(來源：中國(guó)農(nóng)資傳媒)
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