2025年上半年磷肥市場先抑后揚(yáng)，市場整體交投氣氛偏弱，原材料價(jià)格持續(xù)上漲，磷肥價(jià)格高于去年同期水平，但企業(yè)利潤長周期倒掛，且磷肥出口政策延后，磷肥市場面臨重重困難。展望2025年下半年，磷肥面臨秋季用肥及冬儲備肥，成本、需求及政策傳導(dǎo)性增強(qiáng)，保供穩(wěn)價(jià)指引，市場供需矛盾或有所增強(qiáng)，下游采購將更加理性，預(yù)計(jì)下半年磷肥市場維持窄幅波動。
原材料上行，拉動磷肥價(jià)格先跌后漲
2025年上半年磷酸一銨、磷酸二銨價(jià)格呈現(xiàn)先跌后漲，先后經(jīng)過兩輪上行，市場均價(jià)均高于去年同期水平。原因在于春節(jié)前延續(xù)2024年年底市場悲觀心態(tài)，由于節(jié)后市場需求仍有無明顯起色，市場心態(tài)受到影響，正月十五前部分廠商低價(jià)出貨，價(jià)格下行。正月十五后受硫磺價(jià)格開始發(fā)力，港口硫磺價(jià)格出現(xiàn)有力上行，磷肥市場低開高走，開啟第一輪上漲，春季用肥結(jié)束，價(jià)格出現(xiàn)下行，后市場受到出口消息面影響，出現(xiàn)第二輪上漲。2025年上半年55%粉狀一銨市場均價(jià)預(yù)估值在3268元/噸，較去年同期上漲199元/噸，漲幅6.48%。最高價(jià)為3449元/噸，出現(xiàn)在5月下旬，最低價(jià)為2986元/噸，出現(xiàn)在1月下旬。64%磷酸二銨市場均價(jià)預(yù)估值3954元/噸，較去年同期上漲62元/噸，漲幅1.59%。
磷肥原料上行加速，磷肥成本支撐偏強(qiáng)
原材料價(jià)格漲跌影響磷肥的生產(chǎn)成本，是影響市場價(jià)格波動的主要因素之一。上半年，原材料價(jià)格整體以上漲為主，硫磺作為磷肥的主要原材料之一，自春節(jié)后一直處于上漲態(tài)勢，并且五一節(jié)過后更是進(jìn)入快速上漲通道，雖6月上旬價(jià)格受市場因素影響價(jià)格出現(xiàn)下跌，但在突發(fā)外部因素影響下中旬再次上漲，磷肥成本持續(xù)處于高位，企業(yè)利潤處于倒掛狀態(tài)。另外磷礦石整體維持高位盤整，價(jià)格波動有限，對磷肥成本高位更加堅(jiān)挺。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，上半年磷酸一銨平均原材料成本預(yù)估值為2877元/噸，較去年同期增加504元/噸，毛利率預(yù)估值為11.34%，較去年同期下降9.71個百分點(diǎn)；上半年磷酸二銨平均原材料成本預(yù)估值為3209元/噸，較去年同期增加607元/噸，毛利率預(yù)估值為12.64%，較去年同期下降14.62個百分點(diǎn)。而從生產(chǎn)企業(yè)的純利潤情況來看，磷酸一銨均價(jià)低于成本線，磷酸二銨企業(yè)利潤在成本線附近徘徊。
春季備肥磷肥企業(yè)供應(yīng)穩(wěn)定
2025年上半年磷肥需求主要集中在東北、西北區(qū)域，華北春夏季對磷肥需求略低于東北。由于上半年磷肥出口政策調(diào)整，出口時間晚于去年，企業(yè)出口量較少，主要供應(yīng)國內(nèi)市場，生產(chǎn)企業(yè)供應(yīng)充足。上半年磷酸一銨企業(yè)平均開工負(fù)荷預(yù)估值為56.27%，較去年同期下降0.25個百分點(diǎn)；磷酸二銨企業(yè)平均開工負(fù)荷為64.00%，較去上同期上漲2.11個百分點(diǎn)。上半年磷酸一銨產(chǎn)量預(yù)估值為412萬噸，較去年同期下降12.53%，磷酸二銨上半年產(chǎn)量預(yù)估值為672萬噸，較去年同期增加10.89%。
下游剛需采購，成交一般
從需求面來看，6月中旬夏季用肥結(jié)束后上半年磷肥銷售暫告一段落，市場進(jìn)入銷售淡季，在8月份秋季備肥啟動前，市場需求將有所減弱，秋季備肥一般在8月份后啟動。
從磷酸一銨的下游需求來看，上半年復(fù)合肥平均產(chǎn)能運(yùn)行率預(yù)估值36.22%，較去年同期下降2.70個百分點(diǎn)。2月份春節(jié)氛圍較濃，多數(shù)肥企停產(chǎn)或降負(fù)荷運(yùn)行，導(dǎo)致產(chǎn)量同步降低。受春夏備肥集中提貨支撐，3-5月份開工水平相對高位運(yùn)行，肥企生產(chǎn)同步跟進(jìn)，6月份夏季用肥結(jié)束后企業(yè)開工再次降低，復(fù)合肥對磷酸一銨的需求6月份后逐漸減弱。
從磷酸二銨市場需求來看，上半年磷酸二銨市場需求偏弱。上半年東北、西北用肥時間集中，4月份備肥結(jié)束后轉(zhuǎn)向華北市場，由于上半年磷酸二銨價(jià)格在成本支撐下高于去年同期價(jià)格，且在氮磷鉀中磷的單養(yǎng)份價(jià)格也處于高位，因此整體需求略低于去年同期，上半年磷酸二銨整體消費(fèi)量預(yù)估值375萬噸，較去年同期下滑1.32%。4月份以后國內(nèi)備肥掃尾，市場需求逐漸減弱，企業(yè)庫存小幅增加。6月底磷酸一銨及磷酸二銨庫存預(yù)估值分別在16萬噸和25萬噸水平，高于去年同期水平。
保供穩(wěn)價(jià)，磷肥出口有限
春季用肥期間，國內(nèi)保供穩(wěn)價(jià)為主，從時間節(jié)點(diǎn)來看較去年延遲兩個月，5月中旬前磷肥出口處于收緊狀態(tài)，出口量創(chuàng)近五年新低，自5月中旬后，磷肥出口逐漸寬松，法檢開始，企業(yè)集港量增加。根據(jù)中華人民共和國海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，1-5月累計(jì)出口僅為9.12萬噸，累計(jì)同比下降85.16%，磷酸二銨累計(jì)出口9.27萬噸，累計(jì)出口量同比下降90.98%。放開法檢后，企業(yè)出口將會出現(xiàn)明顯增加，1-6月份磷酸一銨出口量預(yù)估值為39.12萬噸，預(yù)估值去年同期下降58.13%，磷酸二銨出口量預(yù)估值為54.27萬噸，預(yù)估值較去年同期下降64.09%。
下半年秋冬備肥階段，保供穩(wěn)價(jià)下市場或維持震蕩整理
下半年進(jìn)入秋季備肥階段，磷肥裝置開工有反彈預(yù)期，結(jié)合硫磺產(chǎn)品的需求淡旺季特征來看，預(yù)計(jì)三季度硫磺市場整體表現(xiàn)為上行。而進(jìn)入四季度，企業(yè)對蒸汽的需求提升，下游采購硫磺的意愿或強(qiáng)于采購硫酸，因此硫磺需求支撐，價(jià)格仍將維持高位。綜合來看，2025年下半年硫磺市場價(jià)格較上半年波動幅度減弱，整體呈現(xiàn)高位盤整。下半年價(jià)格下方支撐主要來自于磷肥的國內(nèi)需求以及下游對硫磺制酸副產(chǎn)蒸汽的需求，價(jià)格上行阻力則主要來自于下游裝置利潤水平。
除原材料價(jià)格影響外，國家“保供穩(wěn)價(jià)”將成為常態(tài)，因此市場指導(dǎo)價(jià)格及出口政策調(diào)整成為影響下半年磷肥價(jià)格的主要因素。2025年磷肥出口期主要集中在5月-9月，在6月份國內(nèi)夏季用肥結(jié)束后內(nèi)貿(mào)進(jìn)入銷售淡季，秋季備肥前市場處于空檔期，8月份后除出口外，秋季備肥將啟動，企業(yè)除出口外銷售重心也將向?qū)?nèi)貿(mào)轉(zhuǎn)移，企業(yè)開工將不斷提升，市場供應(yīng)量增加，下半年磷酸一銨累計(jì)產(chǎn)量預(yù)估值450萬噸。2025年下半年復(fù)合肥新增產(chǎn)能將繼續(xù)釋放，復(fù)合肥產(chǎn)量或進(jìn)一步增加，7月前后復(fù)合肥企業(yè)對磷酸一銨的備貨也將展開，但不排除受地緩政治或政策面影響采購延遲的情況。磷酸二銨在三季度出口配額完成后，四季度將全面進(jìn)入冬儲備肥階段，如果在無突發(fā)事件或出口收緊的情況下，11月份出口將減少，市場整體需求穩(wěn)定，下半年磷酸二銨產(chǎn)量預(yù)估630萬噸。
綜合以上分析，2025年下半年，國內(nèi)磷酸一銨市場價(jià)格重心處高位小幅下跌走勢，預(yù)計(jì)下半年55%粉狀磷酸一銨年均價(jià)在3334元/噸，其走勢以窄幅波動為主，幅度在200元/噸左右。下半年高點(diǎn)或出現(xiàn)在7月份，均價(jià)預(yù)估值為3400元/噸，低點(diǎn)在12月份，預(yù)估值在3200元/噸左右。影響磷酸一銨價(jià)格的驅(qū)動因素以供需為主，目前傳統(tǒng)的磷肥行業(yè)嚴(yán)控產(chǎn)能，并且高塔復(fù)合肥新增產(chǎn)能較多，雖然從下游產(chǎn)能來看對磷酸一銨的需求有所增加，但下游企業(yè)整體開工不高，且高塔復(fù)合肥部分用于生產(chǎn)高氮，因此磷酸一銨供大于求仍存。除供需外，行業(yè)政策的干預(yù)也較為關(guān)鍵，行業(yè)指導(dǎo)價(jià)格也會使產(chǎn)品價(jià)格面臨一定壓力。綜合來看，卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)，2025年下半年磷酸一銨市場或以小幅波動為主。
下半年磷酸二銨市場價(jià)格先漲后跌，在保供穩(wěn)價(jià)下整體波動幅度有限。預(yù)計(jì)2025年下半年磷酸二銨市場均價(jià)在4035元/噸左右，市場波動幅度100元/噸左右。原因在于華北市場秋季備肥為主，下游采購積極性較高，處于秋季備貨高峰期，原材料價(jià)格支撐下企業(yè)降價(jià)空間有限，但不排除國家執(zhí)行指導(dǎo)價(jià)格，秋冬季是保供穩(wěn)價(jià)的重要階段，因此價(jià)格上漲空間有限。（ 來源：卓創(chuàng)資訊）
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