近期，國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格出現(xiàn)異動(dòng)，主要原因?yàn)橄⒚妫ǔ隹谛∽魑模_動(dòng)，而出口政策的不明朗恰恰給與市場(chǎng)可乘之機(jī)。盡管協(xié)會(huì)等相關(guān)方面提出穩(wěn)價(jià)倡議，但捂盤(pán)惜售和市場(chǎng)漲價(jià)屢見(jiàn)不鮮。從各方面分析，未來(lái)尿素行情將受哪些因素影響？
供強(qiáng)需弱格局難改
2025年尿素新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)超過(guò)450萬(wàn)噸，總產(chǎn)能或突破8500萬(wàn)噸。目前日產(chǎn)量維持在19-20萬(wàn)噸高位震蕩，行業(yè)開(kāi)工率超85%，國(guó)內(nèi)尿素企業(yè)庫(kù)存同比偏高。
農(nóng)業(yè)需求季節(jié)性波動(dòng)顯著，當(dāng)前農(nóng)業(yè)需求進(jìn)入空檔期，東北追肥延后，基層采購(gòu)以剛需為主，觀望情緒濃厚。工業(yè)方面，復(fù)合肥企業(yè)開(kāi)工率下滑至40%左右，對(duì)尿素原料采購(gòu)減少，僅維持剛需。
成本支撐弱 利潤(rùn)波動(dòng)空間大
煤炭占尿素生產(chǎn)成本約70%，2025年煤炭?jī)r(jià)格弱穩(wěn)，成本支撐減弱。固定床工藝企業(yè)因高成本面臨虧損，天然氣企業(yè)亦因協(xié)議價(jià)上漲而面臨長(zhǎng)期虧損局面，而水煤漿工藝企業(yè)更具優(yōu)勢(shì)，加劇行業(yè)分化。尿素價(jià)格波動(dòng)直接影響毛利率，4月價(jià)格下跌導(dǎo)致煤制尿素毛利率明顯回落，而5月價(jià)格反彈后利潤(rùn)再現(xiàn)回升。
內(nèi)外較差較大 出口魅力持續(xù)存在
目前國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格與國(guó)際價(jià)差600元/噸以上，吸引出口預(yù)期，但政策限制實(shí)際出口量。硫酸銨、氯化銨等替代肥料出口增長(zhǎng)，間接影響尿素需求。
資本炒作與期貨聯(lián)動(dòng)
尿素期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨聯(lián)動(dòng)增強(qiáng)，資本通過(guò)出口傳聞、政策預(yù)期等炒作加劇價(jià)格波動(dòng)。企業(yè)控盤(pán)策略（如捂盤(pán)惜售）和貿(mào)易商追漲殺跌行為放大市場(chǎng)波動(dòng)。
政策支撐 價(jià)格走勢(shì)或?qū)⒚骼?/strong>
市場(chǎng)在等待出口政策的細(xì)則發(fā)布，以對(duì)后市可能性做出一定的預(yù)判。在細(xì)則未出之前，市場(chǎng)價(jià)格正逐步恢復(fù)理性。
總體而言，國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)呈現(xiàn)“高產(chǎn)能、高庫(kù)存、弱需求”格局，價(jià)格受供需基本面、政策調(diào)控、成本變化及資本博弈等多重因素交織影響。未來(lái)需重點(diǎn)關(guān)注新增產(chǎn)能釋放節(jié)奏、出口政策及季節(jié)性需求變化等，這些因素將決定尿素價(jià)格是延續(xù)高位震蕩還是進(jìn)入下行通道。（來(lái)源：金聯(lián)創(chuàng)）
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